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功率半导体MOSFET缺口扩大 五股有望率先受益

文章来源: 澳门威尼斯网站发表时间:2019-05-13 21:12

第1页:功率半导体MOSFET缺口扩大 相关供应商有望量价齐升第2页:捷捷微电:细分领域龙头,静候产能释放第3页:士兰微:坚持IDM道路,未来产能释放可期第4页:扬杰科技:中报预告基本符合预期,稳健布局长期逻辑清晰第5页:华微电子:功率半导体涨价潮,行业龙头顺势起飞第6页:韦尔股份年报点评:分销设计两相助益,多维布局抢占先机(原标题:功率半导体MOSFET缺口扩大 相关供应商有望量价齐升)

功率半导体MOSFET缺口扩大 相关供应商有望量价齐升

据报道,随着时间进入半导体市场传统旺季,金氧半场效晶体管(MOSFET)市场供给缺口持续扩大,第三季价格已顺利调涨约1成幅度,然而中兴通讯重启运营后,带动大陆系统厂全面释出MOSFET急单,并传部分业者愿意再加价2成大举扫货。下半年进入传统旺季,国际IDM厂的MOSFET交期再度延长,其中,低压及高压MOSFET交期已拉长到30-40周。MOSFET供不应求,相关供应商有望量价齐升。

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捷捷微电(个股资料 操作策略 股票诊断)

捷捷微电:细分领域龙头,静候产能释放

捷捷微电 300623

研究机构:光大证券 分析师:刘 晓波,王琦 撰写日期:2018-04-13

17年公司业绩增长稳健,送转体现信心。17年公司功率半导体器件业务收入增长35.01%且毛利率略有提高;外销芯片业务收入同比增15.21%。公司营业收入增速符合预期,销售费用率提高,影响利润增速。

18年Q1公司营业收入持续稳健增长,募投项目正处于产能爬坡期影响净利润增速。根据公司业绩预告,18年Q1公司营业收入同比增长约28%,继续维持稳健增长,但由于募投项目防护器件生产线仍处于产能爬坡期,公司净利润增速仅3%-8%。随着募投项目产能的逐步提高,以及二季度后销售旺季的到来,预计公司业绩增速将有所提高。

行业发展空间大,公司竞争力强

行业层面:1)行业成长空间广阔。2016年中国功率半导体分立器的市场规模约占全球的43%。现在发达国家电能的75%需要经过功率半导体分立器件变换或控制后使用,但我国经过变换或控制后使用的电能仅占30%,仍有广阔增长空间。2)政策红利释放。17年以来我国支持半导体产业发展的政策不断出台,功率半导体等细分领域将受益。

公司层面:1)国内晶闸管行业龙头。公司晶闸管产量占国内同类产品总产量的45%左右。公司拥有44项与功率半导体芯片和封装器件相关的技术,产品质量和技术已达国际先进水平。2)期待募投项目放量。公司IPO募投项目达产后,将增加芯片产能90万片(全部用于自封),器件产能11.5亿只,分别是公司2016年产能的1.3倍和2.7倍。

细分领域龙头,维持增持评级

晶闸管领域国内龙头企业,行业空间大。由于公司募投项目进展不及预期,故下调18-19年业绩预测,并新增20年的业绩预期。我们预计公司18-20年的EPS分别为1.85元、2.32元和2.84元。参考行业可比公司估值,给予公司18年45倍估值,对应目标价83.25元,维持“增持”评级。

风险提示:新产品开发风险、技术替代风险、次新股调整风险。

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士兰微(个股资料 操作策略 股票诊断)

士兰微:坚持IDM道路,未来产能释放可期

士兰微 600460

研究机构:东北证券 分析师:王建伟 撰写日期:2018-07-05

三大类主营产品营业收入持续增长。2017年,公司集成电路、分立器件产品和发光二极管产品的营业收入分别为10.58亿元、11.47亿元、5.05亿元,较去年同期增长14.03%、16.79%、19.91%。集成电路、分立器件、发光二极管相关产品较上年同期大幅增长。

坚持完善IDM模式,构建核心竞争优势。士兰微电子在二十年的发展中,坚持走“设计与制造一体化”道路,在多个产品技术领域构建了核心竞争优势,尤其以IDM模式开发高压高功率的特殊集成电路、半导体功率器件与模块、MEMS传感器等为特色,形成设计与工艺相结合的综合实力。

积极挖潜,促进产能进一步释放。2017年,公司子公司士兰集成公司共产出5吋、6吋芯片230.99万片,比去年同期增加11.32%。8吋线共产出芯片5.71万片,在一定程度上缓解了士兰集成芯片产能紧张的局面。2017年12月,公司与厦门市政府签署协议,拟在厦门规划建设两条12吋90-65nm的特色工艺芯片生产线和一条4/6吋兼容先进化合物半导体器件生产线,有望在未来大幅提升产能供给。

维持“买入”评级。公司坚持IDM模式,积极建设特色工艺芯片生产线和先进化合物半导体器件生产线,将使公司产能得到进一步扩充,有利于公司加快在半导体产业链的布局。预计公司2018-2020年EPS分别为0.19/0.28/0.33元,对应PE分别为61/41/35倍,维持“买入”等级。

风险提示:行业竞争加剧,产能提升不及预期。

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